近日，国内焊接自动化领域龙头江苏北人（688218.SH）发布了其上市后的首份财报和2020年第一季度报告：2019年营业收入达到4.73亿元，同比增长14.66%；归母净利润达到5,240.07万元，同比增长8.35%；受疫情影响， 2020年第一季度的营业收入和归母净利润均同比下滑。
在车市转冷的大背景下，江苏北人2019年业绩维持增势，有不少亮点：
江苏北人在汽车行业营收4.39亿元，实现了8.78%的增长。尽管面临车市下行等阻力，江苏北人成功开拓了宇通集团等新客户，维持了业务的增长。
通过开拓重工和航空航天等新赛道，江苏北人的业务正逐渐多元化。在2019年，江苏北人在重工行业的营收同比增长251.98%，已接近千万；航空航天业务也同比增长33.03%。
业绩增势的延续，离不开江苏北人对研发的高投入。江苏北人在2019年的研发投入达到1,861.36万元，同比增长47%。
在车市下行和疫情的双重影响下，江苏北人2020年第一季度的业绩出现下滑。营业收入为3,372.17万元，同比下滑24.20%；归母净利润为-230.55万元，同比下滑148.65%。
在2019年，江苏北人递交了一份不错的业绩答卷。不过，汽车行业的寒冬仍未过去，疫情的影响又让业务开拓雪上加霜。加码研发的江苏北人，将如何延续其增长之势？
车市回暖仍需等待
在中国，汽车和电子行业一直是工业机器人最主要的下游用户。汽车是工业机器密度最高的行业，经过多年的发展，国内的工业机器人厂商依然以集成商为主。由于地域和主机厂需求各异，整个市场的集中度较低。
作为国内头部的工业机器人系统集成厂商，江苏北人的主要赛道是汽车零部件焊接，其“BR -WH01汽车轮罩柔性机器人焊接生产线”达到国内领先水平。从2016到2018年，相关技术贡献的营收占比逐年提高，从31.49%升至60.26%。
得益于掌握汽车零部件焊接领域的多项核心技术，江苏北人的主要客户服务于上汽系主机厂，使江苏北人逐渐成为汽车零部件焊接赛道为数不多的龙头企业，成功登陆科创板。
中国汽车市场从2018年进入下行周期，2019年寒意更盛。江苏北人的产品主要服务于上汽通用、一汽大众、一汽红旗、上汽大众等国内头部主机厂，受车市下行的冲击相对较小。以一汽红旗为例，2019年迎来“新生”，全年销量突破10万辆，同比增长逾200%。
除了大客户“给力”外，江苏北人还成功开拓了宇通集团商用车业务，拓展了主机厂客户名单。2019年，江苏北人汽车相关业务营收达到4.39亿元，增速虽然放缓，但仍达到8.78%。
2016-2019年江苏北人主要财务指标
2020年初，新冠疫情让本处下行的车市雪上加霜。根据中国汽车流通协会发布的数据，2020年第一季度国内乘用车经销商零售319万辆，同比下滑42%。
江苏北人的业绩表现也倍受拖累。2020年第一季度，江苏北人营业收入为3,372.17万元，同比下滑24.2%；归母净利润为-230.55万元，同比骤降148.65%。
在过去的两年间，国内车市的主要原因是消费萎靡：低端的自主品牌销量下滑严重，豪华车占比日渐提高。新冠疫情不仅大幅改变了汽车品牌销量排行，而且加剧了汽车行业整合的节奏：豪华车依然最为“抗跌”，一季度市场占有率达到16.2%，同比增长3.4%。
可以预见的是，即便将来疫情过去，汽车销量环比回升，汽车行业整合的进程并不会停止。对于江苏北人等上游厂商来说，下游主机厂客户能否维持市场竞争力，将决定上游工业机器人集成商能否从混战中突围而出。
将上汽和一汽纳入产品用户名单的江苏北人，似乎已在突围中占据先机。
开拓新客户硕果累累
汽车和电子两大行业是我国工业机器人的消费大户。近两年来，这两个行业均进入下行周期，对工业机器人的需求也不复往昔。中国机器人产业联盟的统计数据显示，电子行业的工业机器人消费量在2018年就同比下滑14%，当年汽车行业的消费量增速也放缓至2%。
为了应对需求的变化，工业机器人集成商纷纷拓宽产品应用场景，进入工业机器人密度较低的制造行业，寻找新的增长点。
为了开拓汽车行业之外的客户，江苏北人在精细化管理项目的基础上推行事业部制改革，组建新能源事业部、底盘事业部、智能装备事业部等部门，服务不同的目标客户。
此外，江苏北人还大幅增加研发投入，提升产品在汽车零部件柔性制造的竞争力，同时拓宽产品的应用场景。2019年，江苏北人研发费用总额达到1861.36万元，同比增长47%，占总营收的3.9%。
2016-2019年江苏北人研发费用及占比
在高研发投入的加持下，江苏北人新开发了三一重工等重工行业客户。2019年，江苏北人在重工领域营收达到919.23万元，同比增长251.98%。其航空航天业务也达到673.42万元，同比增长33.03%。尽管新业务营收尚没有达到取代汽车领域业务的规模，但是已经能够说明江苏北人在业务多元化上取得了一定进展。
不断下行的车市，洗牌正在加剧，位于上游的工业机器人厂商间的竞争也将愈演愈烈。通过加码研发投入，江苏北人在2019年成功开拓了宇通等主机厂新客户，重工、航空航天两个“副业”高速增长，从而带动整体业绩增长。不过，新冠疫情导致汽车行业洗牌加速，处于上游的江苏北人业绩承压。在研发的驱动下，江苏北人新业务、新客户的开拓之路，也将继续提速。
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