瞄准精准与长效深化小微企业金融服务

2018-06-27 14:23:15 来源：中国经济时报抢沙发

2018-06-27 14:23:15 来源：中国经济时报

摘要：　　破解小微企业生存困境刻不容缓。6月25日，中国人民银行、银保监会、证监会、国家发展改革委及财政部联合下发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》（以下简称《意见》），这是继6月24日央行公布降准计划，预计释放资金约7000亿元后，又一支持小微企业的重磅举措。
关键词：金融服务

多维度综合施策

　　小微企业是国民经济和社会发展的重要基础，创造我国60%以上GDP，对于增强经济活力至关重要。但随着我国经济进入新常态，小微企业在转型升级过程中面临的“融资难、融资贵”问题日益突出。党的十八大以来，对中小微企业融资支持力度不断增强，李克强总理在许多场合反复强调要降低小微企业融资成本，尤其是2017年至今，政策密集出台，通过税收政策进一步降低融资成本，货币政策共同助力解决融资难问题。

　　但小微企业融资成本仍旧居高不下。“我们金融机构给小微企业的平均贷款利率大约在6%左右，网络借贷利率大约在13%，温州的民间借贷登记利率在15%以上，小额贷款公司等机构的贷款利率在15%-20%区间。如果正规金融提供的服务多一些，小微企业融资加权平均成本就会下降一些。”中国人民银行行长易纲在陆家嘴论坛作主旨演讲时表示。

　　中信证券首席固收分析师明明表示，在目前金融体系流动性结构不均衡的背景下，小微企业从中小型银行金融间接融资的难度增大，尤其是在银行流动性紧缩时期、信贷收紧银行选择放贷对象趋谨慎，此时还本付息能力差的小微企业面临无人问津的窘境。

　　多重压力下，小微企业融资困境越发凸显。6月20日，李克强总理主持召开了国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难、融资贵，并对国务院促进中小企业发展工作领导小组作出调整，国务院副总理刘鹤任组长。6月24日，央行自2017年四季度以来第三次定向降准，释放资金7000亿元，其中2000亿元资金主要用于进一步缓解小微企业融资难题；25日经国务院同意，央行、证监会等五部委联合下发《意见》，就是为了贯彻落实党中央决策部署和6月20日国务院常务会议精神。

　　《意见》从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等八大方面提出23条短期精准发力、长期标本兼治的具体措施，督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，缓解小微企业融资难、融资贵，切实降低企业成本，促进经济转型升级和新旧动能转换。

　　“《意见》提出的措施具有很强的针对性。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼说，一方面，增加再贷款和再贴现额度、扩大小微企业抵押品范围、将银行需要的货币政策工具与小微企业需求定向捆绑等，能鼓励商业银行支持小微企业的意愿；另一方面，有的放矢地减税降费有利于提高商业银行的盈利能力，改善其生存环境，从而带动融资增长，更好地服务于小微企业。

多层级资本市场健康发展

　　理论上小微企业可通过创业板、中小企业板、新三板、发行企业债等提高直接融资比重。但据证监会统计，去年新三板挂牌企业财务费用同比增加40.15%。其中中型企业和小型企业增幅分别达65.24%和42.07%，财务费用占营收比重均增加并超过0.2个百分点，反映了中小企业间接融资成本仍有较大的降低空间，新三板服务中小微企业、提升直接融资比重的任务仍然艰巨。

　　今年以来信用危机频发，小微企业新增发债数目降低，近期不少企业债券市场再融资出现问题，例如盾安短融取消发行，信用风险蔓延到多家上市公司，市场对小微企业的信用问题更加关注。2018年1-6月累计新增小微企业债345亿元，远低于去年同期572.9亿元，同比下降39.78%。5月9日，国家发改委、工信部、财政部、人民银行联合印发的《关于做好2018年降成本重点工作的通知》就重点提到继续推进多层次资本市场建设，提高直接融资比重。积极支持符合条件的企业通过资本市场进行股权融资。进一步简化中小企业股份转让许可，完善融资制度安排，创新融资品种和服务。

　　上述《通知》对于发展新三板更加细化，明确提到：持续深化新三板分层、交易制度改革，完善差异化的发行、信息披露等制度，提升新三板市场功能。推动公募基金等机构投资者进入新三板。

　　这是自新三板成立以来，监管层首次公开提及推动公募基金进入新三板，也是首次由证监会等多部委联合发文对新三板改革作出要求。

　　公募基金所投资的证券都是上市交易的股票、债券等流动性充沛的品种，冲击成本小。当前新三板二级市场交投很不活跃，再加上没有涨跌幅限制及大量的协议交易，少量资金极其容易造成股价的剧烈波动、交易价格失真，因而导致被誉为新三板市场的“活水”公募基金迟迟不能进入。

　　接受中国经济时报记者采访的公募基金经理普遍表示，此次公募基金进入新三板挂牌股票，有利于新三板二级市场交易活跃、价格平稳，并解决目前新三板存在的流动性及新三板企业再融资问题。

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